无套利定价原理：

金融市场上实施套利行为非常的方便和快速，这种套利的便捷性也使得金融市场的套利机会的存在总是暂时的，因为一旦有套利机会，投资者就会很快实施套利而使得市场又回到无套利机会的均衡中，因此，无套利均衡被用于对金融产品进行定价。

金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无套利定价原理。

1.套利(不均衡、有风险！)

套利是指不需要任何现金投入即可获得无风险收益的交易策略。

*如：一个价格为0，而绝对有正盈利的组合，或有负的价格而有非负盈利的组合等。

对于整个证券市场，这种套利机会还包括“相似”证券组合构成的“近似套利机会”，这种近似性可通过因素模型来描述。

因素模型表明，具有相同因素敏感性的证券或证券组合，应具有相同的期望收益率，否则将存在“近似套利机会”，投资者将利用此机会获取一定数量无风险收益，他们的行为最终将使套利机会消失。

2.无套利原理

无套利原理是指在金融市场上，不存在套利机会。

此原理意味着：两个具有相同盈亏的证券组合，应具有相同的价格。如果违反此原则，则必定会出现套利机会。

3.无套利定价方法

构建两个投资组合，若其终值相等，则现值一定相等。

否则，则出现套利机会，即买入现值较低的投资组合，卖出较高的投资组合，并持有到期，可获得无风险收益。

我们确定的是不存在套利机会时的均衡价格。